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1月5日17時15分中國人民銀行公布，央行決定從2007年1月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款預(yù)備金率0．5個百分點。

　　央行稱，2006年以來，人民銀行綜合運用多種貨幣政策工具大力回收流動性，取得肯定成效。近幾個月貨幣信貸增加有所放緩，但宏觀調(diào)控成效的基礎(chǔ)并不牢固。因為國際收支撐續(xù)順差，銀行系統(tǒng)過剩流動性又有新的增長，貸款擴(kuò)張壓力較大。適應(yīng)當(dāng)前流動性的動態(tài)轉(zhuǎn)變，人民銀行再次進(jìn)步存款預(yù)備金率，以鞏固調(diào)控成效。


　　由前幾次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款預(yù)備金率取得了一些成效，但貸款需求卻很茂盛，并有增長跡象。所以，預(yù)期行使上調(diào)存款預(yù)備金，調(diào)控流動性已經(jīng)成為現(xiàn)階段貨幣政策的目標(biāo)之一。

　　假如總的放貸規(guī)?？s小，極有可能影響與我國商品期貨相干行業(yè)的貸款，導(dǎo)致這部分相干企業(yè)的資金流縮小，使企業(yè)的采購能力降低，生產(chǎn)可能也會出現(xiàn)響應(yīng)的縮減，在期貨市場上進(jìn)行套期保值的資金會削減，這對短期內(nèi)期貨價格的壓力相稱大。

　　從購買力看，因為資金鏈條必要從新規(guī)化，也會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營過程有所變化。不過，我國企業(yè)目前的融資渠道還許多，企業(yè)資金長期不足的可能性較小。所以，第五次進(jìn)步人民幣存款預(yù)備金率的貨幣政策出臺對期貨業(yè)短期影響較大?？墒?，這一貨幣政策實施應(yīng)是中長期的，在這其間會帶動存貸款利率的進(jìn)步，這有可能導(dǎo)致一部分期貨投資者的資金回流到銀行。從長期來看，儲蓄等于投資。因此，利率一方面影響現(xiàn)期的投資運動，同時又通過調(diào)節(jié)儲蓄而影響將來的投資規(guī)模。從宏觀角度來看，利率對投資者舉動的影響體現(xiàn)為對投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)等方面的影響上。利率作為調(diào)節(jié)投資運動的杠桿，不但決定投資規(guī)模，而且利率水平與利率結(jié)構(gòu)都會影響投資結(jié)構(gòu)。一樣平常來說，利率水平對投資結(jié)構(gòu)的作用、必須依靠于預(yù)期收益率與利率的對比上。資金容易流向預(yù)期收益率高的投資運動，而預(yù)期收益率低于利率的投資，每每因為缺乏資金而無法進(jìn)行。

　　因為進(jìn)步存款預(yù)備金率不會是短期的貨幣政策，因此而預(yù)期帶來的其它效應(yīng)對期貨市場的影響要遠(yuǎn)宏大于這一政策的自己。如預(yù)期存貸款利率的上升，這對期貨業(yè)和相干行業(yè)的壓力是中長期的。在短期內(nèi)會造成期貨價格大幅波動，風(fēng)險較難控制。2007年1月4日期貨市場開市各品種即呈現(xiàn)出大幅下跌，有些品種開盤即跌停，這種情況可以說是這次利空新聞的預(yù)演。但第二天多數(shù)品種企穩(wěn)，雖然第二天橡膠尾盤跌停，它的跌停是基本面的緣故原由，與這一利空應(yīng)是無關(guān)。所以，預(yù)計下周各期貨品種的價格波動，再受這一利空新聞影響出現(xiàn)大幅波動的可能性較小。因此，在下周分析價格波動時應(yīng)重要考慮各品種自身的基本面。從中長期看，要密切關(guān)意利率何時上調(diào)。據(jù)相干調(diào)查表現(xiàn)，利率上調(diào)很可能在今年的第二季度，導(dǎo)致對期貨市場中長期壓力不減。